Szakértőink a dollár árfolyamának alakulását, az amerikai kormányzati leállás (shutdown) hatásait, valamint az arany történelmi drágulásának okait elemzik. A beszélgetés rámutat arra, hogy a devizapiacokat és a nemesfémek árfolyamát nem egyetlen tényező, hanem összetett, egymással kölcsönhatásban lévő gazdasági és geopolitikai folyamatok mozgatják.
János Zsolt kiemeli: a dollár gyengülése vagy erősödése nem csupán az amerikai belpolitikai helyzettől, hanem a kamatpolitikától, a mesterséges intelligencia körüli gazdasági fellendüléstől, valamint a globális likviditási mozgásoktól is függ. Az arany rekordmagas árfolyamát pedig nem elsősorban a kormányzati leállás, hanem a világ pénzügyi rendszerében tapasztalható bizalomvesztés és Kína növekvő szerepe magyarázza.
A dollár árfolyamának összetett mozgása
A beszélgetés elején Iványi Ildikó a dollár árfolyamára vonatkozó hallgatói kérdéseket tolmácsolja. János Zsolt szerint a devizapiac mozgásait prognosztizálni „a legnehezebb feladat”, hiszen a dollár egyszerre reagál a gazdasági, monetáris és pszichológiai tényezőkre.
Az elemző rámutat, hogy az év eleje óta tartó dollárgyengülés mögött több ellentétes erő áll. Technikai elemzések szerint a dollár már olyan szinten van, hogy hosszabb távon inkább erősödnie kellene, ugyanakkor a kamatcsökkentési várakozások, illetve a mesterséges intelligencia körüli befektetési „lufi” ezt az irányt ideiglenesen megakaszthatják.
A gyengülő dollár előnyös lehet az amerikai exportőröknek, különösen a globálisan értékesítő technológiai vállalatoknak, mivel javítja versenyképességüket a külföldi piacokon. Ugyanakkor az importárakat emeli, ami inflációs nyomást generálhat. Európai befektetők számára a dollár gyengülése nem kedvező, mert dollárban denominált befektetéseik értéke csökken.
A kormányzati leállás hatása: rövid távú erősödés
Az Egyesült Államokban bekövetkezett kormányzati leállás (shutdown) hatásait illetően János Zsolt meglepő módon úgy véli, hogy az rövid távon inkább erősítheti a dollárt. A magyarázat szerint a leállás idején a kormány költségei csökkennek, hiszen a fizetések és egyes kiadások átmenetileg leállnak, így a költségvetési hiány nem növekszik.
Donald Trump nyilatkozatai szerint felmerült annak lehetősége is, hogy a kényszerszabadságra küldött állami alkalmazottak ne kapják meg utólag a kimaradt béreiket, ami tovább növelhetné a költségvetési megtakarítást. Mindez rövid távon erősíti a dollár stabilitásába vetett bizalmat, még ha hosszabb távon társadalmi és gazdasági feszültségekhez is vezethet.
Az elemző hangsúlyozza, hogy a dollár mozgását sosem egyetlen tényező befolyásolja. A mesterséges intelligencia szektor körüli tőkebeáramlás például ellensúlyozza a negatív hatásokat, és újra vonzóvá teszi a dollár alapú eszközöket a befektetők számára.
A fogyasztásra gyakorolt hatások rétegzettek
Iványi Ildikó felveti, hogy ha az állami alkalmazottak nem kapnak fizetést, az visszafoghatja a fogyasztást. János Zsolt azonban rámutat: az amerikai gazdaság fogyasztási szerkezete erősen egyenlőtlen. A lakosság felső 10%-a birtokolja a vagyon nagy részét, és ez a réteg felel a fogyasztás mintegy feléért. Mivel a shutdown elsősorban az alsóbb jövedelmi kategóriákat érinti, a teljes fogyasztási volumenben ez csak korlátozott visszaesést okoz.
Ezzel együtt a szakértő nem zárja ki, hogy ha a leállás elhúzódik, és kritikus infrastruktúrák – például a légiforgalmi irányítás – működését is veszélyezteti, az már komoly gazdasági kockázatot jelenthet. Az előző, 35 napos leállás (Obama idején) példája is azt mutatta, hogy a tőzsde addig marad nyugodt, amíg a leállás nem érinti a rendszer szempontjából kulcsfontosságú ágazatokat.
Aranyárfolyam a csúcson – nem a shutdown miatt
A beszélgetés második felében az arany történelmi, 4000 dollár fölé emelkedő árfolyama kerül szóba. Bár sokan a kormányzati leállással hozzák összefüggésbe az emelkedést, János Zsolt szerint ez téves megközelítés. Az arany ára már az elmúlt két évben megduplázódott, miközben nem volt leállás az Egyesült Államokban.
Az arany drágulása mögött inkább a globális monetáris politika és a bizalomvesztés áll. A központi bankok – köztük a japán jegybank is – a gyenge fizetőeszközök politikáját követik, ami a nemesfémek relatív értékét növeli. Az arany árfolyamának látszólagos emelkedése valójában a papírpénzek vásárlóértékének romlását tükrözi.
Kína szerepe és az aranypiac geopolitikai átrendeződése
Az elemző egy kevéssé ismert, ám annál fontosabb tényezőt is kiemel: Kína szerepét az aranypiacon. Az ázsiai ország célja, hogy alternatív, megbízható aranytárolási központot hozzon létre Sanghajban, amely versenytársa lehet az amerikai FED és a Fort Knox által őrzött készleteknek.
A világ aranytartalékainak évtizedek óta az Egyesült Államok adott otthont, de Donald Trump politikai stílusa miatt sok ország elkezdte kivonni aranykészleteit Amerikából. Kína hosszú távra tervez, és most „megbízható partnerként” pozicionálja magát, ami jelentős befolyással lehet a globális aranykereskedelem jövőjére.
Érdekesség, hogy míg korábban Peking hivatalosan nem vásárolt aranyat magas árfolyam mellett, most nyíltan is folytatja a felvásárlásokat – ami újabb bizonyítéka annak, hogy az aranypiac mozgásait nem rövid távú spekulációk, hanem stratégiai döntések irányítják.
A pénz- és árupiacok mozgásait nem lehet egyetlen tényezőre visszavezetni.
- A dollár árfolyama egyszerre reagál a belpolitikai eseményekre, a kamatpolitikára és a befektetői pszichológiára.
- A shutdown rövid távon stabilizálhatja, de elhúzódva gazdasági bénultságot okozhat.
- Az arany drágulása mögött nem a napi hírek, hanem mélyebb, strukturális folyamatok – a bizalomvesztés, az inflációs félelmek és a geopolitikai átrendeződés – húzódnak meg.
János Zsolt elemzése egyértelmű üzenetet közvetít: a befektetőknek a rövid távú zajok helyett a hosszú távú trendeket kell figyelniük, mert a világgazdaság erőviszonyai éppen most rendeződnek át.
——————
Beszélgetőpartnerek:
Iványi Ildikó, a PFS-Partners pénzügyi tervező partnere
János Zsolt, nemzetközi piaci elemző
——————
Kérdése van befektetéseivel kapcsolatban? Jelentkezzen befektetési konzultációra: https://pfspartners.hu/befektetes-megtakaritas/
Vegyen részt a Díványbeszélgetés a tőkepiacról webinárainkon: https://pfspartners.hu/divanybeszelgetes-a-tokepiacrol/
——————-
A videóban tárgyalt tartalom KIZÁRÓLAG általános tájékoztató célokat szolgál, semmilyen körülmények között NEM jelent ajánlást bizonyos befektetések megvásárlására vagy eladására, és nem minősül befektetési tanácsadásnak! Az előadók nem tudják felmérni az egyes hallgatók kockázati profilját és pénzügyi körülményeit.
Business illustrations by Storyset
