A június 18-ai beszélgetés középpontjában a FED várható döntése és annak piaci hatásai állnak, különös tekintettel az izraeli–iráni konfliktus, valamint Donald Trump vámintézkedéseinek lehetséges következményeire. A vlog érinti a piac reakcióit a geopolitikai helyzetre, az olajár változásokat, a befektetői pszichológiát, valamint a stratégiai és taktikai portfóliók közötti különbségeket. A beszélgetés tanulsága: a piac általában nem az eseményekre, hanem azok váratlanságára reagál, és a befektetési stratégia kialakításakor az egyéni felkészültség és célok mentén kell dönteni.
Befolyásolja-e a FED döntését az izraeli–iráni konfliktus?
Iványi Ildikó: Nagyon érdekes ez az év, mert mielőtt mi beszélgetünk így hétről hétre, mindig vannak aktuális események. Most, ami mozgatja itt a piacokat, az az izraeli-iráni konfliktus, aminek nyilván vannak és lesznek is következményei, de mi ugye nem politikai szempontból vizsgáljuk ezeket a dolgokat, hanem gazdaságilag. Felmerült az a kérdés, hogy Amerikában ugye várjuk, hogy a FED milyen döntést fog hozni ma, hogy mennyire befolyásolhatja a FED döntését ez a kialakult konfliktus vagy kialakult helyzet?
Hiszen hatással lehet bizonyos nyersanyagokra, illetve vannak, akik pesszimisták és azt mondják, hogy inkább menekülésre játszanak a pénzüket illetően, minthogy azokban az eszközökben tartsák, amiben most van. Mi várható, hogy a FED mit fog dönteni? Mert ennek is nyilván hatása lesz a globális piacra.
János Zsolt: Alapjában szerencsére azt látjuk, hogy a FED és ezen belül J. Powell azok a megbízható szereplők, akik nem hangulatból és túl rövid események miatt csapongóan hoznak meg döntéseket, mert ez nem segít. Persze lehet, hogy van olyan helyzet, amikor jobb lenne a gyors döntés, de ezt mivel előre nem tudjuk, ezért egyelőre inkább a higgadt, nyugodt, kiszámítható lépések stabilitást adnak a piacnak, és ebből a szempontból nézve itt J. Powell olyan, mint egy utolsó bástya.
Ezt az állandó konfliktust, ez az állandó háborút Izrael és Irán között, ezt a piacok már megtanulták rendezni, és már tegnap- tegnapelőtt megjelentek azok az elemzések, hogy ha ez most még tart egy ideig, mert erre számít normálisan a piac, akkor maximum mennyi emelkedés lehet az olajárban például, de már lépett az OPEC+ kör, többet termelnek ki, ezzel emelik a kínálatot, ennek kevesebb lesz a hatása az árakra.
Kínának abszolút nem érdeke, hogy ez olyan irányba eszkalálódjon, ami akár a tartalékokat problémás helyzetbe hozza, mert ő az olajkitermelésnek több mint 90 százalékát Iránból megveszi. E a Hormuzi-szorost is nyitva tartja, mert ott történnek a szállítások.
Tehát van több paraméter, ami arra utal, hogy ma este nem fog kamatlépést tenni. Erre is készítette fel a piacokat.
Az inkább érdekes lesz, hogy a sajtókonferencián majd mit fog mondani, milyen kilátásokat lát a FED. Ugye van egy érzékeny pont: egyelőre az első áprilisi lépés után, amikor Donald Trump a vámokat kezdte élessé tenni, akkor Powell elég kitartóan ellenállt, és azt mondta, hogy kamatlépést még nem teszünk meg akkor sem, hogyha meglennének a gazdaságnak a jelei, hogy lehet kamatot csökkenteni, de várunk arra, hogyha a vámoknak milyen hatása lesz.
Na most vámok nincsenek és egy ilyen fenyegetés még mindig is túl sokáig politikai ellenállásból nem fog tudni ellenállni a FED és nem is ez a feladata, tehát neki nem az a feladata, hogy Donald Trump-ot megnevelje ide-oda, hanem a gazdaságot figyeli. És ezért a sajtókonferenciának ma este lényegében fontosabb lesz a tartalma, a kérdések, hogy mit fog kommunikálni, ugye a következő lépésekbe a továbbiakban mi várható.
Változtathat-e Donald Trump az eredetileg tervezett vámintézkedéseken?
Iványi Ildikó: Az is felmerült itt beszélgetésekben és jött kérdés is, hogy most ez a helyzet esetlegesen befolyásolja-e mondjuk Donald Trump-ot abban, hogy július 9-én mégis azt mondja, hogy még kitolja a döntést a vámokkal kapcsolatban, tehát nem vezetik be azokat a vámokat, amelyeket ő korábban szeretett volna. Ez nyilvánvalóan szintén a globális piacra és a pénzpiacra is hatással lehetne. Ez bekövetkezhet vagy pedig ezt a piac egyáltalán nem árazza?
János Zsolt: Tehát alapjába azt kell mondjam, hogy persze, hogy a piac mindent áraz minden pillanatban, tehát minden aktuális információ aktuálisan be van árazva az árfolyamokba. Hogy valaki még mindig annyira naiv-e, hogy próbálja megérteni Donald Trump-ot, azt nem tudom. Van több szereplő, aki kiszámítható, de a viselkedéséből – Trump legalábbis odakerült, hogy több elemző erről lemond, és azt mondja, hogy majd meglátjuk, hogy mit csinál, de előre prognosztizálni az olyan, mint a sötét alagútba vakon próbálni valamit megtalálni. El kell fogadni, hogy mindig csak azután tudjuk, ha megtette a lépést és minden, ami azelőtt történik, az nettó, teljesen tutira csak kaszinófogadás, semmi logikai összefüggést itt egyelőre nem nagyon lehet felfedezni.
A piac már immunis a geopolitikai és politikai nyilatkozatokra?
Iványi Ildikó: Pontosan ezzel a magatartással kapcsolatban kaptam én egy jó pár kérdést, hogy jól látják-e a befektetők azt, hogy valahogy a geopolitikai változásokra vagy Donald Trump-nak a gazdasággal kapcsolatos kijelentéseire a piac már úgy kezdő immunisan reagálni, már nem kapja fel olyan gyorsan a fejét senki se, hogy kezd egy ilyen közönyösség beállni. Ezt jól látják a befektetők? Vagy pedig csak a média ezt sugallja nekünk, azért látják ezt így?
János Zsolt: Tehát a média, hogy mit csinál, azt lényegtelen. Alapjában az árfolyamok mutatnak mindent, és ha nincsen nagy mozdulás az árfolyamokban, akkor azt látjuk, hogy hát a piac próbál kialakítani lekövethető modelleket. Ugye a TACO trade, a ’Trump always chickens out’, hogy Trump mindig visszahúz, ez is ebből alakult ki, hogy az ő kapkodásából csapongásából, azután visszavonulásából a piac akár kialakít modelleket, és ezek egyelőre működnek mindaddig, amíg valamikor nem működnek, mert hát van egy meglepetés azután. Tehát amit a piac ismer, az kvázi be van nagyon hamar árazva.
Csak nézzük meg a támadást: múlt héten pénteken Izrael támadta Iránt, ezt ismeri a piac, nem az aktuális támadást, de azt, hogy egymásra rakétákat dobálnak, és ezért a piac erre nem reagált, mert nem meglepetés. Az lenne a meglepetés, hogyha ez tovább eszkalálódna, tehát, hogyha elkezdené Izrael valójában az olajtartályokat is szétbombázni, mert ez fontos tartalék, ami ki van termelve, és ez fontos például Kínának. Ennek kihatása tud lenni. Hogyha odaeszkalálódna az egész, hogy a globális logisztikai struktúrák megállnak, és a beszállítási láncok megállnának, akkor az lenne meglepetés, de addig, amíg ezek nem történnek meg, a piac azt mondja, hogy OK, ezt ismerjük és marad annál, hogy ilyen politikai tőzsdéknek rövid a lába, és ezért megy normálisan tovább.
Miért korrigált gyorsan az olajár, és mit jelent ez az inflációra nézve?
Iványi Ildikó: Ugye az olaj árában lehetett azt látni, hogy hirtelen megnőtt az olajnak az ára, de nagyon gyorsan vissza is korrigált ez az ár, és már ugye az elemzők szerint egészen kellemes árakig lehetne kalkulálni, még akkor is, hogyha ez a helyzet Irán és Izrael között eszkalálódna. Amit nyilván azért figyeli a piac, mert hogyha az olajára emelkedik, akkor ugye az infláció is emelkedhet és ennek arra van hatása.
János Zsolt: Ehhez tartós kell legyen. Tehát a döntő az, hogy ilyen rövid árfolyamugrásokat általában spekulánsok okozzák csak. Amikor az olaj ára ugrik felfele, akkor ez egy technikai reakció a piacban, és ehhez az elemzőknek semmi közük nincs, hanem van egy helyzet és erre azonnal a rugalmas eszközökkel fogad a piac. Amikor az árfolyam felfele ugrott, akkor az nem azért korrigál vissza, mert reálisan vissza is mennek az értékek, nem, hanem akkor ott a spekulánsok azon í szinten spekulálnak arra, hogy shortolnak és tolják lefelé az árfolyamokat.
Tehát minden mozgásban van egy valamilyen szintig racionális és megfontolt mozgás és mindig hozzájön a spekulatív eszközöknek a plusz erősítése vagy gyengítése a mozgásoknak. Tehát ezért ezt kell értsem mindig – és a portfólióban is ez a döntő az ügyfélnél -, hogy stratégiai portfólión van, vagy taktikai portfólióm van? Ha stratégiai, hát akkor nem reagálok ezekre az apró zajokra, nem érdekelnek. Ha taktikai van, hát akkor meg kell legyen a taktikai eszköz, hogy tudjak ugrálni és akkor néha igazam van, néha nem.
Stratégiai vagy taktikai portfólió
Iványi Ildikó: Hát ugye ez fontos, erről nagyon sokat beszélünk, és hogy mindig beszéljünk, hogyha van egy stratégiám, akkor az, hogy most pillanatnyilag egy nagyon rövid időablakban mi történik a pénzpiacon, az tulajdonképpen hidegen kell, hogy hagyjon, mert nem erre építettem fel az én stratégiámat.
János Zsolt: Pontosan. Tehát a döntő az, hogy kell ismerjem a stratégiámat és a stratégián belül kell ismerjem a lépési lehetőségeimet. Ha bebeszélem magamnak, hogy spekulációs stratégiám van, de nincsenek meg az eszközök, nem készültem fel, nem tudom, hogy technikailag mit csináljak, akkor mind bebeszélhetem magamnak, hogy spekuláció a stratégiám, én nem fogok lépni.
Tehát a döntő mindig az, hogy ahhoz az elvhez megfelelő lépések, eszközök, technika, minden, ami kell, az rendelkezésemre álljon és akkor tudjak elkezdeni azzal dolgozni. Ha focimeccset akarok megnyerni, akkor kell a focicipő, anélkül, hogy ha odamegyek búvárruhában, akkor nem fogok nyerni.
Iványi Ildikó: Akkor ne menjünk búvárruhában a következő napok elé, figyeljük az eseményeket. Nyilván mi is jövünk friss hírekkel, illetve friss gondolatokkal. Már most szeretném jelezni, hogy júl. 2-án lesz egy hosszabb beszélgetésünk. Most nem várjuk meg, hogy Donald Trump július 9-én hogy és milyen módon fog dönteni, de biztos, hogy lesznek olyan témák, amelyekről érdemes egy kicsit hosszabban, nagyobb összefüggéseket is megnézve beszélgetni, úgyhogy július 2-án hosszabb beszélgetés lesz, ha szeretnének erre jelentkezni, akkor keressék fel a PFS honlapját, azon keresztül lehet. Illetve majd fogjuk ezt mondani is, hogy hol találják meg ezeket a felvételeket.
——————
Beszélgetőpartnerek:
Iványi Ildikó, a PFS-Partners pénzügyi tervező partnere
János Zsolt, nemzetközi piaci elemző
——————
Kérdése van befektetéseivel kapcsolatban? Jelentkezzen befektetési konzultációra: https://pfspartners.hu/befektetes-megtakaritas/
Vegyen részt a Díványbeszélgetés a tőkepiacról webinárainkon: https://pfspartners.hu/divanybeszelgetes-a-tokepiacrol/
——————-
A videóban tárgyalt tartalom KIZÁRÓLAG általános tájékoztató célokat szolgál, semmilyen körülmények között NEM jelent ajánlást bizonyos befektetések megvásárlására vagy eladására, és nem minősül befektetési tanácsadásnak! Az előadók nem tudják felmérni az egyes hallgatók kockázati profilját és pénzügyi körülményeit.
Business illustrations by Storyset
