A jelenlegi geopolitikai és gazdasági környezet számos kihívást tartogat a befektetők számára. Szakértőink arra világítanak rá, hogy nemcsak a piaci mozgások kiszámíthatatlansága, hanem a befektetők saját érzelmei és döntési mintái is komoly hatással lehetnek a portfólió eredményességére. Szó esik a geopolitikai kockázatok kezeléséről, a stratégiai rugalmasság jelentőségéről, és arról is, hogy miért nem szabad elhamarkodott döntéseket hozni piaci sokkok idején. A beszélgetés különösen értékes tanácsadók és tudatos privát befektetők számára, akik a jelenlegi bizonytalan helyzetben is hosszú távú szemlélettel szeretnének építkezni.
A geopolitikai kockázatok hatása a befektetői pszichére
Iványi Ildikó: A múlt heti hosszabb beszélgetésünket azzal zártam, hogy minden kérdésre nem tudtunk abban a beszélgetésben választ adni, és tulajdonképpen annyira gyorsak az események, hogy szinte minden héten csinálhatnánk egy-egy ilyen hosszabb beszélgetést, ezért most arra gondoltam, hogy a megmaradt kérdésekből inkább azokról beszéljünk, amelyek így általánosságban érintik a befektetőket. Úgyhogy kezdjük mindjárt az első ilyen kérdéssel, hogy hogyan lehet ma hatékonyan kezelni a geopolitikai kockázatokat a portfóliókban? Ez ugye nagyon sok privát befektetőt érint, hiszen ha jól diverzifikált az a portfólió, akkor azért, ha nem jól diverzifikált a portfólió, akkor azért.
János Zsolt: Én úgy látom, hogy erre a kérdésre az első fontosabb válasz az az a kérdés, hogy hogyan kezelem a bizonytalanságokat én saját magam, mint befektető? Mert az, hogy a portfólióm hogy alakul, az ideális esetben jó lenne függetlenné, tehát az én érzelmeimet és a lelki állapotomat attól függetlenné kellene tegyem, hogy mit csinál a portfólióm? Hogyha ez túl dominálja az én érzelmi szintemet – mindegy, hogy melyik irányba -, akkor az nem egészséges.
Ezt látjuk egy ilyen helyzetben, hogy az, aki azt hiszi, hogy kiszámíthatóak a piacok, az nagyon rájön, hogy nem kiszámíthatóak a piacok, mert rengeteg paraméter van, ami irányítja a piacokat, az árfolyamokat. Jobb esetben ezek kiegyensúlyozottak. Most aktuálisan különböző sokk lépések miatt eltolódik ez a balansz, és addig, amíg újra egyensúlyba kerül a helyzet, addig vannak a nagy kilengések. Megvan az emberekben az a reflex, hogy akkor valamit tenni kell és ez a legnehezebb.
Általában azt látom, hogy portfóliók 3 állapotban lehetnek: az egyik állapot az, hogy egy portfólió épül fel, mert jön új tőke bele a portfólióba. A második állapot az lehet, hogy veszek ki a portfólióból, tehát építettem le. Ez lépésekből és stratégiából ugyanazt jelenti – a felépítés is és a leépítés is, egy picit fordított gondolat modellekkel. Plusz van néha olyan portfólió, amelyik statikusan áll, és azzal vagy be- vagy kiáramlás oldaláról nem történik semmi. Akkor azt is meg kell nézzem.
Sokszor a gondolatokat kell megfordítsam, de mielőtt így túl mélyen belemegyek, remélem, hogy ez az első válasz már így segít, és aztán megnézzük, hogy melyik irányba menjünk még mélyebben.
Stratégiai rugalmasság a portfóliókban és a fokozatos vásárlás stratégiája
Iványi Ildikó: Hát, folytathatod ezt a gondolatmenetet azért, mert ugye jött egy olyan kérdés is, hogy a stratégiai tervezés a rövidtávú sokkok kivédésében mennyire lehet segítség egy privát befektető részére? Illetve ugye ehhez kapcsolódik az is, hogy most kihasználva a piaci helyzetet nagyobb összegekben, vagy pedig kisebb összegekben gondolkodjon ilyen rendszeres befektetésben egy ügyfél, mert ez is egy stratégia lehet.
János Zsolt: Oké tehát az első kérdésre, hogy mennyire lehet kivédeni a sokkokat, lehet, hogy az a kép segít, hogyha kibékülünk azzal, hogy a sokkokat nem tudjuk kivédeni. Maximum azt tudjuk megnézni, hogy mekkora az a puffer, ami fel van építve, hogy ez ne üssön egyből nagyon direkt át. Rugó nélkül is lehet autókat építeni, csak keményebb lesz és minél nagyobb a rugónak az útja, annál esetleg kényelmesebb tud lenni.
Aktuálisan azt látjuk, hogy az a végleges biztonság, amit évtizedeken keresztül felépítettünk és elfogadtunk, még az is pillanatnyilag meg van ingatva. Ez nem azt jelenti, hogy összeomlana, de mutatkozik az, hogy még ez sincs.
Hogy kisebb vagy nagyobb összeg, erre azt kell mondjam, hogy ez azon múlik, hogy mennyi áll rendelkezésemre: ha kevés összeg áll rendelkezésemre, akkor mind szerethetnék sokat befektetni, nincs. Ha sok áll rendelkezésemre, akkor most keveset befektetni, ahhoz kell az ötlet. Veszek egy példát: ha van egy iparág, van egy szektor, amelyiket, mint befektető vagy a tanácsadó ma megnéztünk és azt mondjuk, hogy ez hosszútávra az én portfólióba érdekes, akkor ez rákerül először a kívánságlistámra, és aztán megnézzük, hogy az árfolyamok most hol vannak, és ha azt állapítjuk meg, hogy az árfolyamok most túl vannak hype-olva, mert nagyon divatos az a szektor, akkor nem vesszük ezt meg.
Már ez az, ami sok embernek ellentmond, azt mondják, hogyha az annyira jó most, akkor miért nem vesszük meg? És itt kezdődik az első vita a stratégiában. Azért nem vesszük meg, mert megállapítottuk, hogy túl drága és drágán nem vesszük meg.
Ha szerencsénk van, akkor az árfolyam le fog csökkenni 25 %-ot. Erre a normális ember azt mondja, hogy úristen, akkor jó, hogy nem vettem meg, hogy szerencse. Hát azért, mert akkor olyan árra kerül, amit megállapítottunk, akkor ésszerű megvenni. Jó, akkor mennyi összeggel megyek be? All-in? Nem. Egy harmadával. És megmondom, hogy oké, a 20 %, 25 % visszaesés után mi a következő árfolyam, amelyiken vásárolnék? És ez általában mélyebben van, tehát ha szerencsém van, akkor tovább esik az árfolyam és egy következő vételt tudok még kedvezőbb áron megvásárolni.
Erre sokan, akik nem gondolkoznak, azt mondják, hogy hogy szrencse? Akkor az, amit megvettem, csökkent az árfolyama. Igen. De nem tudom, hogy mi lesz a jövőben és fordítva, hogyha nem jön vissza az árfolyam, hát akkor az egyharmaddal legalább benne voltam az emelkedésben. De akkor jobb lett volna mindent betenni. Nem lett volna jobb mindent betenni, mert a múltat nem ismerjük. Tehát ezek azok a viták, amikbe bele kell menjek és sikerüljön és ezt nagyon sok értékesítő nem teszi meg az ügyféllel, ez csak egy tanácsadó tudja megtenni az ügyfél oldalán, hogy megvitatni közösen, hogy mik a paraméterek, mik a sávok, mit miért veszünk meg, és hogy hogy kezeljük a piaci fejleményeket.
Akkor korrekciót is másképp kezelünk. Mert akkor örvendünk, hogy az árfolyam egészséges szektorokba akár visszajött. Persze, hogy 3 év múlva rájöhetünk, hogy még mindig tovább esett az árfolyam. Ha azt ma tudnánk, akkor arra biztos, hogy reagálnánk, de mivel ma nem tudjuk, hogy mi lesz holnap, ezért ezt ideális esetben elfogadjuk és ez hozza azt a nyugalmat az első kérdésre, hogy hogy tudunk bizonytalanságot aktuálisan jól kezelni.
Miért nem a 90 napos moratórium nyugtatta meg a piacot?
Iványi Ildikó: Úgy néz ki, hogy a piaci esés mintha megállt volna. Tehát nem zuhan olyan mértékben a piac, mint amit láttunk ugye az elmúlt hetekben, egy picit mintha stagnálna a piac, és ez lehet, hogy annak tudható be, hogy most ugye van egy 90 napos moratórium a vámokat illetően.
János Zsolt: Nem.
Iványi Ildikó: Nem. Oké.
János Zsolt: Nem, ezt tisztán ki lehet mondani, hogy nem.
Iványi Ildikó: Jó, mert ezzel kapcsolatban is érkezett kérdés, hogy akkor most egy ilyen nyugalmi állapotban levő piacba most érdemes bevásárolni, vagy pedig még várható, hogy még innen is lejjebb fogunk menni, miután elmúlik ez a 90 napos időszak?
János Zsolt: Ahhoz, hogy erre a kérdésre választ lehessen adni, azzal kell foglalkozzak, hogy az árfolyam a csökkenés előtt hol volt? És miért volt egyáltalán ott? És már ez a kérdés, hogy megnézzem, hogy miért van az árfolyam ott, ahol van? Ez sokszor láttam beszélgetésben, hogy fárasztó az ügyfeleknek, mert azt mondják, hogy János úr, ez a részlet engem nem is érdekel, mondja meg, hogy be vagy ki. Mondom, hogy jó ez sajnos spekuláns hozzáállás. Akkor csináljon, amit akar.
Mert ha ezt meg akarom nézni, hogy most mennyire van túl magasan az árfolyam a véleményem szerint egészséges szinttől, ahhoz meg kell néznem, hogy hol vannak az értékek. És még az is lehet, hogy azt mondom, hogy 30 % visszaesés után még mindig túl drága. Még mindig nem veszem meg, mert nem érte el az árfolyam azt a célszintet, aminél egyáltalán vásárolnék.
Csak azért, mert volt egy korrekció, az nem azt jelenti, hogy vissza fog menni. Lehet, hogy csak a lufi vásárlók, lehet, hogy csak a divatot megvevők tűntek el, és ők nem fognak ide vissza kerülni, mert mint a vándorcirkusz, ők mennek más témák irányába, és hát felfedeznek más sztorit és ide nem fognak hamar visszajönni.
Ezért mondtam, hogy nem azért nyugodott meg a piac, mert most jött a moratórium, nem. Hanem az első sokk az az volt, hogy a vámokat tényleg be is vezették és ez oda vezetett, hogy több remény, ami be volt árazva az árfolyamokba, az ki kell kerüljön. És az, hogy a mostani szint már a valóság-e vagy nem, ezt aktuálisan úgy is látjuk, mert benne vagyunk a negyedéves jelentésekben. Az év első negyedére most már nem kell spekuláljunk, hogy kinek milyenek a számok, mert most megérkezik a valóság.
Ezt látjuk, hogy minden nap minden jelentéssel, ha megjött a jelentés és van az árfolyam, akkor vagy korrigál lefele-felfele, mert most találkozik az elvárt árfolyam a tényekkel. És innen persze, hogy az árfolyam megint megy tovább, hogy mi a kilátás és ez a legnehezebb, mert a legtöbb társaság pillanatnyilag nem ad kilátásokat. Kettőt adnak: azt mondják, hogyha a bizonytalanság megszűnne, akkor ez lenne az eredmény. A bizonytalanság megy tovább, akkor az lenne az eredmény. Na nesze semmi, fogd meg jól. A piac akkor most próbálja ezt beárazni.
Iványi Ildikó: Oké, köszönöm szépen. Tehát ez azt jelenti, hogy minden héten, hétről hétre lesz témánk, amiről beszéljünk, hiszen maga a piac és ez a „nesze semmi, fogd meg jól” helyzet is ad ugye olyan kérdéseket, amelyekről érdemes beszélni, illetve azt tudjuk mondani az ügyfeleknek, hogy mindenképpen szakértőkkel beszélgessenek a mostani helyzetről és pániktól, vagy pedig egy értékesítési nyomásból ne döntsenek a befektetésekről.
——————
Beszélgetőpartnerek:
Iványi Ildikó, a PFS-Partners pénzügyi tervező partnere
János Zsolt, nemzetközi piaci elemző
——————
Kérdése van befektetéseivel kapcsolatban? Jelentkezzen befektetési konzultációra: https://pfspartners.hu/befektetes-megtakaritas/
Vegyen részt a Díványbeszélgetés a tőkepiacról webinárainkon: https://pfspartners.hu/divanybeszelgetes-a-tokepiacrol/
——————-
A videóban tárgyalt tartalom KIZÁRÓLAG általános tájékoztató célokat szolgál, semmilyen körülmények között NEM jelent ajánlást bizonyos befektetések megvásárlására vagy eladására, és nem minősül befektetési tanácsadásnak! Az előadók nem tudják felmérni az egyes hallgatók kockázati profilját és pénzügyi körülményeit.
Business illustrations by Storyset
