Az amerikai jegybank, a Federal Reserve (FED) működése mindig kiemelt figyelmet kap a pénzügyi piacokon. Egy-egy kamatdöntés vagy jegybanki nyilatkozat pillanatok alatt képes megmozgatni a részvény-, kötvény- és devizapiacokat. Most azonban nem csupán egy új döntésről, hanem a FED működésének átalakításáról van szó.
Az új vezetés több szakmai bizottságot hozott létre, amelyek a jegybank kommunikációját, a mérlegpolitikát, valamint a mesterséges intelligencia gazdasági hatásait is vizsgálják. Bár ezek első pillantásra belső szervezeti változásoknak tűnhetnek, hosszabb távon jelentős hatással lehetnek a befektetői döntésekre is.
A kiszámíthatóság csökkenése új kihívást jelenthet
A piacok egyik legfontosabb mozgatórugója a kiszámíthatóság. Az elmúlt években a FED kommunikációja tudatosan arra törekedett, hogy előre jelezze, milyen gazdasági mutatókat figyel, és milyen feltételek mellett várhatók kamatváltozások.
Ez a gyakorlat jelentősen csökkentette a bizonytalanságot, hiszen a befektetők nem feltétlenül a konkrét döntéseket ismerték előre, hanem azt, milyen logika mentén születnek meg azok. Az átiratban is elhangzik, hogy az új vezetés visszafogottabb kommunikációt szeretne, ami növelheti a piac bizonytalanságát.
Rövid távon ez nagyobb árfolyam-ingadozást eredményezhet, ugyanakkor hosszabb távon arra ösztönözheti a befektetőket, hogy kevésbé próbálják előre „kitalálni” a jegybank következő lépését, és inkább a fundamentális gazdasági folyamatokra koncentráljanak.
A FED mérlegének csökkentése érzékeny kérdés
A beszélgetés egyik legfontosabb témája a FED mérlegének csökkentése volt.
A 2008-as pénzügyi válság, majd a koronavírus-járvány után a világ jegybankjai hatalmas mennyiségű pénzt pumpáltak a gazdaságba. Ennek egyik eszköze a kötvényvásárlási program volt, amely jelentős likviditást biztosított a piacok számára.
Ez a bőséges pénzkínálat évekig támogatta a részvény- és kötvénypiacok emelkedését.
Most azonban a FED célja ennek fokozatos visszavonása.
Elméletileg ez egészséges folyamat, hiszen a válságkezelő intézkedések nem maradhatnak örökké érvényben. A gyakorlat azonban jóval összetettebb. Ha túl gyorsan csökken a likviditás, az finanszírozási nehézségeket okozhat egyes piaci szereplők számára, ami akár pénzügyi feszültségekhez is vezethet. A beszélgetés hangsúlyozza, hogy a piacok számára ezért nem csupán maga a cél, hanem a megvalósítás üteme is kulcsfontosságú.
A mesterséges intelligencia már a jegybankokat is elérte
A mesterséges intelligencia ma már nem kizárólag a technológiai vállalatok témája.
A FED egyik új bizottsága kifejezetten azt vizsgálja, hogy az AI milyen hatással lehet a termelékenységre, a munkaerőpiacra és végső soron az inflációra.
Ez azért fontos, mert a jegybankok döntéseit elsősorban az infláció, a gazdasági növekedés és a foglalkoztatás alakulása határozza meg.
Az AI képes lehet arra, hogy hatalmas mennyiségű adatból gyorsabban azonosítsa a releváns információkat, így támogassa a döntéshozatalt. Ugyanakkor az interjúban elhangzik az is, hogy a jelenlegi rendszerek még nem valódi intelligenciát képviselnek, hanem rendkívül gyors adatfeldolgozó eszközök. A teljesen autonóm döntéshozatal továbbra is inkább jövőbeli lehetőségként jelenik meg.
Nem csak Amerikáról szól a történet
A FED döntései hagyományosan az egész világ pénzpiacaira hatással vannak.
A beszélgetés kitér arra is, hogy más központi bankok ugyan nem teljesen azonos szervezetben működnek, de hasonló gazdasági adatokat figyelnek. Emiatt könnyen elképzelhető, hogy bizonyos szervezeti vagy elemzési megoldásokat idővel más jegybankok is átvesznek.
Mindeközben a geopolitikai környezet is jelentősen változik.
Az Egyesült Államok és Kína közötti verseny egyre markánsabb, miközben Európa számára az egyik legfontosabb kérdés, hogy képes lesz-e önálló gazdasági pólusként megerősödni, vagy fokozatosan a két nagyhatalom közötti verseny vesztese lesz. Ez a folyamat hosszabb távon a tőkepiacokra és a befektetési lehetőségekre is jelentős hatást gyakorolhat.
Mit jelent mindez a befektetők számára?
Talán ez volt a beszélgetés legfontosabb üzenete.
A világ gyorsabban változik, mint korábban, ezért egyre nagyobb szerepet kap az alkalmazkodóképesség.
Nemcsak a vállalatoknak vagy a jegybankoknak kell alkalmazkodniuk, hanem a befektetőknek is.
A bizonytalanság növekedése önmagában nem jelenti azt, hogy kevesebb lehetőség áll rendelkezésre. Inkább azt jelenti, hogy még fontosabbá válik a tudatos portfólióépítés.
A beszélgetés végkövetkeztetése szerint a globálisan diverzifikált portfólió továbbra is az egyik leghatékonyabb eszköz lehet. Egy ilyen befektetési stratégia lehetővé teszi, hogy a befektető ne egyetlen régió vagy gazdaság teljesítményétől függjön. Ha az amerikai piac erősödik, abból profitálhat, ha Ázsia teljesít jobban, abból is részesedhet, és Európa fellendülése esetén sem marad ki a növekedésből.
Összegzés
A FED szervezeti átalakulása első pillantásra technikai kérdésnek tűnhet, valójában azonban fontos üzenetet hordoz a befektetők számára. A visszafogottabb kommunikáció, a likviditás fokozatos csökkentése és a mesterséges intelligencia egyre szélesebb körű alkalmazása egyaránt azt jelzi, hogy a pénzügyi rendszer új korszakba lép.
Ebben a környezetben a legfontosabb befektetői tulajdonság az alkalmazkodóképesség lehet. Aki hosszú távon gondolkodik, globálisan diverzifikált portfóliót épít, és nem rövid távú piaci zajok alapján hozza meg döntéseit, nagyobb eséllyel tudja sikeresen kezelni az előttünk álló változásokat. Ahogy a beszélgetés is kiemeli: nem kell eldöntenünk, hogy Amerika, Európa vagy Ázsia lesz a nyertes – egy megfelelően felépített portfólió mindhárom régió növekedési lehetőségeiből részesedhet.
——————
Beszélgetőpartnerek:
Iványi Ildikó, a PFS-Partners pénzügyi tervező partnere
János Zsolt, nemzetközi piaci elemző
——————
Kérdése van befektetéseivel kapcsolatban? Jelentkezzen befektetési konzultációra: https://pfspartners.hu/befektetes-megtakaritas/
Vegyen részt a Díványbeszélgetés a tőkepiacról webinárainkon: https://pfspartners.hu/divanybeszelgetes-a-tokepiacrol/
——————-
KSD Akadémia: https://ksd-academy.com/penzugy1.html
——————-
A videóban tárgyalt tartalom KIZÁRÓLAG általános tájékoztató célokat szolgál, semmilyen körülmények között NEM jelent ajánlást bizonyos befektetések megvásárlására vagy eladására, és nem minősül befektetési tanácsadásnak! Az előadók nem tudják felmérni az egyes hallgatók kockázati profilját és pénzügyi körülményeit.
Business illustrations by Storyset
A beszégetés összefoglalója AI segítségével készült.
